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创业板一季度净利增速下滑 部分公司业绩靓丽
加入时间: 2017-04-20 8:25

截至4月14日,创业板一季报业绩预告已经披露完毕。该板块一季度净利同比增速为9.6%,剔除温氏和东财后为25.7%。

海通证券荀玉根报告指出,据一季报业绩预告,创业板全体、创业板指数(100家)一季度净利同比分别9.6%、-10.6%,16年四季度分别为27.3%、18.4%,均出现大幅下滑。剔除温氏股份和东方财富后两者为25.7%、10.8%,16年四季度分别为35.9%、31.0%,均出现明显下滑。

详细分析来看,对指数拖累较大的有华谊兄弟(-125%)、大富科技(-203%)、暴风集团(-601%)、易联众(-485%)等。根据历史经验,创业板预告值与实际值相差较小,由此我们可以相信创业板一季度净利润增速有所下滑。预期差情况,根据一季报业绩预告测算创业板17年全年净利润同比为14.6%,而市场一致预期为37.5%,二者相差23个百分点,处于历史5-45个百分点的中间水平,说明创业板盈利下滑市场已有一定预期。

绝对估值方面,截至2017年4月17日,创业板(剔除温氏股份和东方财富,下同)和创业板指(剔除温氏股份和东方财富,下同)PE(TTM,整体法)分别为60倍和46倍,创业板整体回到14年初的水平,创业板指回到13年中的水平。如果按一季报业绩预告计算,一季报披露后创业板PE将下降到57倍,回落至13年下半年的水平,创业板指下降到45倍,回到13年中的水平。如果全年保持一季报业绩预告的增速,年底创业板整体PE将下降到48倍,回到13年中的水平,创业板指PE下降到41倍,回到13年初的水平。相对估值方面,目前创业板(剔除温氏股份和东方财富)PE/上证50PE为5.8,假设股价不变,创业板按照业绩预告、上证50按照三季度净利润同比增速推算,17年一季报后创业板(剔除温氏股份和东方财富)PE/上证50PE回落至5.3,回到13年中水平,如果继续推算年底则回落至13年初的水平。

部分公司业绩靓丽。 综合考虑公司业绩的增长性,估值的合理性,并排除了基期因素与业绩突变的影响,该机构对已经披露年报预告的公司进行了筛选,筛选出的公司有恒逸石化、西藏珠峰、天神娱乐、兄弟科技、三七互娱、安琪酵母、西泵股份、鼎龙股份、中顺洁柔、凯利泰、长盈精密、富祥股份等。

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