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首证投顾:牛市声音再启谁在“引导”格局
加入时间: 2018-01-24 8:59

大盘在11连阳后小幅调整再度实现6连阳,3500点的一蹴而就颇为激励场内信心,特别是当前点位已经开启收复2015年12月28日的断头铡刀K线形态,在权重带动下“指数”若隐若现的形成“牛市”走势,而这也使得自2015年下半年以来累积的情绪爆发,多个方向皆出现牛市声音,牛市行情真的开启了么?

什么是牛市?最简单的解释就是市场出现“单边普涨”形态,那么当前A股符合这一逻辑么?近期沪深两市并未出现轮动形态,沪强深弱格局一直存在,而在2017年下半年以来的深市“牛声音”基本消失无影,沪市“牛”却在2018年地位提升,这一形态伴随的并不是市场的普涨,二是权重的发力特别是传统题材的复苏带动,从某种程度看,“指数牛”态势增强:指数飙涨下的市场分化。这也使得当前“牛市”形态在一定程度上被打上折扣,毕竟,基础不牢靠的牛市更多可用“奇迹”来形容。

回看2007年和2015年的市场走势,2007年是科技股特别是互联网等大势所带动的一轮牛市,指数新高的同时个股层面亦同步爆发,还记得当时市场的呼声么:消灭10元以下个股!市场轰轰烈烈走到6124点,随后在外围市场崩塌背景下,特别是2008年的世界性经济风险、金融风险影响下A股迅速回调,一轮牛市结束。2015年是政策驱动的小“牛市”,在国企改革大背景下,资金入市意愿增强驱动市场指数及个股同步上行,随后在政策去杠杆监管金融防范风险持续从严格局下,闪崩标的层出不穷挫伤投资者信心,于是有了2016点熔断的大调整,有了市场的风声鹤唳。目前已经是2018年,新阶段新时代新起点,但这并不是A股市场就此进入了“牛市”的依据,宏观层面、国内经济层面、金融层面等和目前A股市场并不完善匹配,提前断言为时尚早。

A股市场并不具备可比较性,无论是和外围市场还是同标的题材个股之间皆是如此。一方面,美股和港股等延续多年的上攻形态并未改变,但A股却处于理论上的3000-3600点大区间的盘整行情,修复和收复在一定程度上构筑场内主要行情,但是在这一背景下,如贵州茅台等创出历史新高、如万科A等的靓丽表现其实更多的是个股行情的突出展现而非一个市场大势所为;另一方面,随着A股体量的不断放大,接近3500只个股标的同比2007年的不足2000标的,对资金层面的需求完全不同,特别是当前政策导向的去杠杆和金融监管趋严格局延续,市场内资金并不足以支撑起一个牛市所需要的普涨“量能”,这也使得阶段内分化和轮动走势一直延续,无论是沪深轮动还是二八分化走势在很大程度上和资金层面有密切关联。

目前市场牛市声音再启,那么是谁在引导?或是说,这一论调是谁在“发出”

市场会如同预期的“牛市”格局走下去么?未必。随着指数的拉升,场内浮筹开始加大累积,虽然是传统绩优题材发力驱动的A股指数,但在“资本利得”和博弈情绪共导下,目前阶段高位出逃风险提升,而这也恰恰是情绪面所极为不愿面对的,逼空和逼多界限相对模糊,市场在分化上行中亦使得累积风险度提升。对投资者而言,无论后市怎么走,管好自己手里的筹码才是最主要的,所以,分析和激动是一方面,但风险防控意识一定不能丢,居安思危,要记住一句话:股市有风险,投资需谨慎。

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