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涨停敢死队火线抢入6只强势股
加入时间: 2017-07-14 7:23

上海新阳(300236):2017H1业绩预告符合预期,多产品有望逐渐步入放量期

公司发布半年度业绩预告: 预计2017H1 归母净利润区间3300-3600 万元(YoY+14.35-24.75%),其中2017Q2 归母净利润区间1497-1797 万元(YoY+20.86-45.08%,QoQ-16.97%~0.00%),符合预期。公司主营业务保持稳步增长,预计报告期内非经常性损益影响净利润额约90 万元。

公司是国内半导体专用材料细分领域龙头企业,研发实力雄厚。公司下游客户包括长电、华天、通富、中芯国际等国内龙头封测厂和Foundry。2008 年以来,公司三次承接国家02专项,研发实力雄厚,其超纯电镀液产品可覆盖到28nm 技术节点,是中芯国际的基准材料,用量已超50%。公司已经被台湾积体电路制造公司(TSMC)列入合格供应商名录,并正在进行产品验证事宜。另外,公司从今年起开始立项开发高分辨率光刻胶产品,剑指国内长期空白的193nm 光刻胶,已于去年12 月申报02 专项,目前项目仍在评审立项。

300mm 大硅片弥补国内空白,大硅片未来供给吃紧,上海新昇有望大幅受益。在国家政策的强力支持下,国内12 寸晶圆厂新建产能不断增加,原材料300mm 大硅片全球产能吃紧,价格不断提升。公司参股的上海新昇300mm 硅片项目是近年来全球唯一新增产能,该项目建成后将月产15 万片300mm 大硅片,未来会扩大产能至月产60 万片,弥补了我国半导体产业链上缺失的一环,是实现300mm 大硅片国产化的重要条件。公司产品已进入客户验证阶段,且已与中芯国际、武汉新芯、华力微电子三家公司签署了采购意向性协议,销售前景明朗。在大硅片持续涨价的环境下,大硅片将持续为公司带来丰厚的利润。预计2018 年为上海新阳贡献的利润将超过3000 万元。

盈利预测和投资评级。公司作为国内晶圆级化学品龙头企业,电镀液等产品率先打破国外垄断,下游客户均为国内龙头封测厂和Foundry,涉足300mm 大硅片、晶圆级封装湿制程设备及高分辨率光刻胶领域,行业壁垒极高,均是国内空白。受益于下游半导体行业产能不断向国内转移及国家对IC 产业的大力扶持,未来市场空间巨大,维持盈利预测,维持增持评级。预计2017-19 EPS 为0.44、0.74、1.07 元,当前股价对应17-19 年PE 为64X、38X、26X。

风险提示:1)产品研发及产能释放不及预期;2)需求增长不及预期;3)进口替代进度不及预期。(宋涛,张兴宇 )

迪瑞医疗(300396):封闭销售模式成效显著,高毛利试剂拉升公司整体毛利率水平

事件:公司发布20 1 7年半年度业绩预告,20 1 7年上半年公司预计实现归母净利润8,430.52-9,679.48万元,同比上升35%一55%。

封闭销售模式成效显着,高毛利试剂产品拉升整体毛利率水平:20 1 7年上半年公司业绩实现高速增长,主要有两方面原因,一方面公司加大产品的推广力度,优化产品销售结构,公司上半年主营业务收入增幅较大。另一方面,公司积极落实仪器与试纸试剂闭环销售的模式,以仪器带动试纸试剂的销售,使得公司试剂销售收入大幅上升。2017年第一季度,试剂产品收入同比增长24.16%,我们预计2017年上半年试剂产品收入有望达到25%左右的增速水平,/A\司试剂产品的毛利率水平超过80%,而仪器的毛利率近年来有所下降仅为35%左右,高毛利率的试剂产品的占比加大,进一步提升了公司整体毛利率水平。费用方面,由于公司积极加大产品推广,我们预计主要费用依然呈现增加趋势,但低于主营业务收入的增幅,公司总体经营现状良好。

化学发光研发稳定推进,期待化学发光为公司贡献业绩:201 5年,公司完成了CM-240化学发光测定仪的注册工作,该仪器采用吖啶酯直接化学发光技术(雅培技术),发光原理上相比国内同行较为领先,试剂方面,截止目前公司已取得化学发光试剂注册证35个(其中二类22个+三类13个),另有多项化学试剂在批。我们认为,化学发光产品市场拥有很大的成长空间和进口替代空间,期待化学发光为公司贡献业绩。

外延并购持续落地,公司产品线不断丰富:公司积极、稳步推进外延式发展战略,不断丰富公司产品线结构。公司参股兰丁高科10%股权,开始布局肿瘤早诊业务,兰丁高科代表产品细胞DNA自动检测分析仪能够自动发现细胞标本中的早期癌变细胞,属世界领先的肿瘤早期诊断设备,而公司尿检细分领域市场占有率较高,有一定的医院和渠道优势,可与兰丁高科达成协同效应,进一步推动肿瘤早诊业务的开展。公司以协议转让的方式受让厦门致善生物1 3.47%股权,致善生物专注于分子诊断,核心产品为其自主研发的第三代PCR分子诊断产品,分子诊断是目前增长最快、市场空间最大的IVD细分领域,公司布局分子领域丰富自身产品线,有望在未来获得较快发展。同时,为了进一步拓展公司业务,公司投资设立深圳、香港子公司,上海子公司根据业务需要收购了上海璟泉生物科技有限公司。未来公司将成为实验室整体解决方案的全球服务商的愿景,进一步提高产品性能、增加产品种类在检验领域的覆盖面。

投资建议:我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.09、1.27和1.51元。给予增持一A建议,6个月目标价为41元,相当于2017年37.5倍的市盈率。(华金证券 徐曼)

杉杉股份(600884):拟牵手洛阳钼业,保障钴金属供应

事件:杉杉股份公告拟与洛阳钼业就钴产品的采购与销售以及钴、锂等金属资源项目开发事宜进行战略合作;另外,公司管理层拟以自筹资金出资9 亿元,同时向合格投资者募集9 亿元(优先级),共计18 亿元人民币,通过资金信托计划适时参与认购洛阳钼业非公开发行A 股股票。

杉杉股份对金属钴的需求量大:根据公司公告,2016 年公司正极材料产能3.3 万吨,销量1.9 万吨,产销量均位居全球首位。公司正极材料主要产品包括钴酸锂和镍钴锰酸锂(NCM111/NCM523/NCM622等),根据我们测算,生产1 吨钴酸锂需0.6019 吨金属钴,生产1 吨NCM111、NCM523、NCM622 所需金属钴分别为0.2021、0.1216、0.1216吨,按照公司2016 年3.3 万吨产能计算,2016 年金属钴的需求量约为1.45 万吨,而根据公司此前公告,2017 年正极材料产能将达到4.3 万吨,新增产能主要集中在NCM523 和NCM622,据此测算,公司2017年金属钴的需求量将达到约1.6 万吨,同比增长约8.4%,且随着公司正极材料产能的进一步扩张,对金属钴的需求量将进一步扩大。

与洛阳钼业合作,保障公司钴金属需求:根据公告,洛阳钼业是全球第二大钴生产商,其控制的 TFM 拥有的 Tenke Fungurume 矿区是全球范围内储量最大、品位最高的铜、钴矿产之一,具有长周期、低成本的特点,金属钴储量超过50 万吨。此次,公司与洛阳钼业进行钴产品的采购与销售事宜的战略合作,有利于保障公司锂电池正极材料上游原材料钴资源的供应,降低原材料市场紧缺带来的供应链风险。

参与洛阳钼业定增,双方利益形成捆绑:公司拟出资18 亿元参与洛阳钼业定增,占其定增总额的10%。此次公司参与洛阳钼业定增,一方面是公司在锂电池正极材料上游资源的战略介入,有利于公司锂电池材料产业链的纵向延伸,争取上游资源端主动权,提升产业竞争力,另一方面,公司通过定增与洛阳钼业形成利益绑定,为公司未来产能扩张提供了稳定的且具备价格优势的钴资源。

投资建议:考虑到钴价大涨,公司作为最受益的正极材料标的,钴酸锂和NCM523 毛利显着增厚,同时此次与洛阳钼业合作,公司金属钴采购成本预计将有所下滑,预计公司2017 年-2019 年的净利润分别为7.24 亿、9.10 亿和11.32 亿,增速分别为119%、26%、24%;维持买入-A 的投资评级,上调目标价至22.56 元,相当于2017 年35的动态市盈率。(安信证券 邓永康 )

韶钢松山(000717):单季盈利创造历史记录

业绩概要:公司发布2017 年半年度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司净利润约6.5 亿元,比上年同期增长384.06%,折合EPS 约0.27 元。去年同期归属于上市公司净利润为-2.29 亿元,EPS 为-0.095 元;

二季度业绩上市以来最佳:根据公司最新的业绩预告,预计公司二季度单季实现盈利4.82 亿元,折合EPS0.20 元,环比一季度增长184.53%,实现公司上市以来单季最高归母净利。若根据上半年钢产量270 万吨进行测算,报告期内公司实现吨钢净利241 元,盈利能力处于历史高位水平;

行业水涨带动末位公司船高:二季度长材盈利在一季度高盈利状态下再创新高,据我们测算,螺纹钢二季度平均吨钢毛利达600 元,远高于一季度的350 元的平均水平,6 月底最新吨钢盈利更是攀升至800 元历史高位,建筑类钢材基本处于暴利状态;而中厚板二季度平均吨钢毛利也环比一季度增长48%。钢材盈利强劲一方面离不开上半年下游需求整体处于较强区间,1-5 月粗钢表观消费量累积同比达10.1%,在行业高产量背景下产业链库存连续大幅下滑,需求弹性十足;另一方面行业供给侧改革带动的产能端扰动进一步放大钢铁盈利弹性,尤其打击地条钢事件对建筑钢材盈利的大幅上涨更是起到推波助澜的作用。公司作为年产量500 多万吨的中小型钢铁企业,产品覆盖螺纹钢、中厚板和线材,其中螺纹占比超过50%,公司盈利跟随行业基本面向好,建材产品享受高盈利的同时中厚板盈利锦上添花,双剑齐下助力单季业绩新高。当然,高业绩也离不开公司自身主动推进降本增效、对标挖潜等措施;

短板加长反窥行业暴利:公司近几年归母净利持续位于行业倒数,即使在2016 年行业基本面复苏的背景下,公司营业利润依然亏损2 个多亿。而今年公司不仅扭亏为盈,单第一季度归母净利已赶超去年全年,二季度业绩逼近一季度的三倍。最为行业的短板公司盈利尚且如此耀眼,整个钢铁行业的暴利状态更是可见一斑。今年经济整体呈现稳态走势,由于贷款利率上升速度偏慢,地产销售端下滑速度低于市场预期,而对于钢铁更为相关的地产投资下滑的速度则更为缓慢,整体经济体更加接近于平稳状态。在此背景下,钢铁行业由于近年来供给端调整充分,企业盈利有望维持偏高水平;

投资建议:公司作为广东省最大的钢铁企业,重点产品螺纹钢、线材和船板在省内市占率达到13%、16%和10%。今年宏观环境持稳,为钢铁需求提供良好支撑,而行业供给端在经历多年的调整出清之后目前供需格局处于紧平衡状态,公司业绩将持续改善;此外,粤港澳大湾区建设规划推进,地区发展有望拉动区域钢铁需求,进一步为公司业绩助力,预计公司2017-2019 年EPS 为0.55 元、0.64 以及0.67 元,给予增持评级;

风险提示:利率上行过快。(中泰证券 笃慧)

美尚生态(300495):业绩高增符合预期,计划员工持股显十足信心

事件

公司 7 月 12 日发布公告,今年 H1 归母净利润为 1.06-1.23 亿,同比+50%-75%, 其中 Q2 净利润 1.13-1.30 亿,同比+290%-334%; 同时公司公告拟筹划第一期员工持股计划。经营分析

业绩高增符合预期,订单保障爆发继续: 1) 公司 Q2 营收/净利润出现快速增长符合预期,主要是因 2016 年公司收购了金点园林并于当年 11 月开始并表所致; 2) 16/17 年公司新签订单 24/46 亿元( 估计联合中标公司作为牵头人投资额占比 50%), 增速高达 25/4.7 倍,其中 16/17 年公司新签 PPP 分别为 12/29 亿元, 占比 62%/51%, 2017 年至今公司订单营收比高达 4.4, 在手订单充足的情况下, 预计公司 2017/2018 净利润分别为 4/5.4 亿元,当下市值 86 亿元,对应 17/18 年 PE 估值仅有 21.6/15.9 倍,估值有吸引力。

一期员工持股将推出,集体施行员工持股证实园林行业高景气度: 1)公司拟推出第一期员工持股,计划所持股票累计不超过总股本 10%,且任一持有人不超过份额的 1%;本次员工持股涉及的股票拟通过二级市场购买(含大宗交易)或其他法律法规允许的方式; 2)东方园林和铁汉生态均于近期完成第二期员工持股计划,同时岭南园林和普邦股份也在进行第一期员工持股;我们认为除了持续落地的订单和逐渐兑现的高增业绩可以从微观证明园林行业的高景气度,上市公司集体进行员工持股也从另一个方面体现了上市公司对行业和公司前景的信心。

PPP2.0 模式创新,融资空间仍大项目落地有保障: 1) 自公司 2016 年签订的无锡古庄生态农业科技园 PPP 项目起,公司开创性打造 PPP+旅游经营的商业模式,今年 4 月和 5 月,公司又分别签订磴口县黄河风情特色小镇、窳浑古城文化旅游项目 PPP 合作框架协议, 河南省武陟妙乐国际禅养小镇一期项目 PPP 合作框架协议,预计投资额为 12/9 亿, PPP2.0 模式已成公司新的增长点; 2)根据一季报数据,公司资产负债率仅 45.5%,而东方园林/铁汉生态/棕榈股份负债率为 61%/55%/66%,公司融资空间仍大,对于 PPP 落地的资金问题无需忧虑。

投资建议

我们预测公司 17/18 年实现营收 21.1/26.5 亿, 净利润 4.0/5.4 亿; 给予公司未来 3 个月 22.0-24.0 元目标价位,对应 2017 年 PE 估值分别为 33-36 倍,对应 2018 年 PE 估值仅为 25-27 倍。

风险提示

PPP 进展低于预期,宏观经济政策风险,小非解禁压制股价风险等。(国金证券 黄俊伟)

天马科技(603668):销售旺季蓄势,产能扩张加速

中报业绩符合预期,7-10 月销售旺季蓄势待起,静待下半年产能释放(1)公司公布2017 年半年报,报告期间,公司实现营业收入4.42 亿元,同比增长27.03%;实现归属于母公司净利润0.46 亿元,同比增长31.13%。(2)公司发布发行可转换公司债券预案公告,拟募集资金总额不超过3.05亿元,扣除发行费用后拟全部投入于特种水产配合饲料生产项目(三期)的建设。

海水鱼料爆发驱动业绩高增长,种苗料未来成长可期目前我国养殖的主要特种水产动物中,鳗鲡、鳖、鲟鱼、鲑鳟等淡水品种饲料普及率较高,但海水鱼配合饲料普及率仍较低,石斑鱼、大黄鱼等海水鱼配合饲料普及率仅在20%左右。2017 年1-6 月,公司特种水产配合饲料总销量4.23 万吨,同比增长37.56%;其中海水鱼料销量达到1.60 万吨,同比增长103.02%,驱动公司业绩高增长。在种苗料方面公司技术优势明显,并以此作为切入口,带动各生长阶段配合饲料的销量,深度绑定养殖户;且种苗料毛利相对较高,2016 年毛利率达到32.08%;2017 年上半年种苗料销量0.16 吨,同比增长55.72%,未来成长可期。

7-10 月迎来传统销售旺季,下半年公司产能将进一步释放水产养殖受季节性因素影响较为明显,由于鱼虾等绝大部分水生动物最佳生长动物在20-30 摄氏度之间,因此每年5-10 月是水产养殖最佳生长期,同时也是水产配合饲料销售旺季。而随着存塘鱼体重的增长,饲料投喂量也随之增加,7-10 月将迎来水产配合饲料销量高峰。在产能方面,公司IPO募投项目设计产能11.71 万吨,已完成十条生产线的工程建设、前期调试工作,其中三条生产线已通过试生产验收达到量产状态,其余生产线预计将在2017 年9 月30 日前完成试生产验收,下半年公司产能将进一步释放。我们维持公司2017 年全年特种水产配合饲料销量12.35 万吨左右的判断。

拟公开发行可转换公司债券,继续扩充产能公司发布发行可转换公司债券预案公告,拟募集资金总额不超过3.05 亿元,用于特种水产配合饲料生产线三期扩产项目,标志着公司产能扩张继续提速。公司一方面进一步扩充种苗料、高端膨化料生产线,满足现有市场需求,稳固并提升上述产品细分市场竞争地位;另一方面,增加海参及鲍鱼料生产线,进行前瞻性市场布局,持续做精、做大、做强公司主业。

海水鱼料爆发叠加产能扩张加速,继续给予增持评级公司作为特种水产配合饲料龙头,2017 年产能扩张加速并迎来海水鱼料爆发式增长,我们预计公司2017 年实现归属于母公司净利润1.40 亿元,对应EPS 0.47 元。考虑到公司在行业中的龙头地位以及自身技术研发实力,作为A 股特种水产饲料稀缺标的未来三年迎来业绩高增长,给予公司2017年40-41 倍的PE 估值水平,对应2017 年目标价为18.80-19.27 元,继续给予增持评级。

风险提示:鱼粉、淀粉、豆粕价格波动风险;公司产能释放不及预期。(华泰证券 许奇峰)

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