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电影市场跟踪:观影人次大幅提升春节档值得期待
加入时间: 2018-01-24 9:12

观影人次大幅上升,我们预计 2018 年 1 月份在去年同期高基数的基础上仍有望增长超 15%。截至 2018 年 1 月 22 日,全国观影人次达到 1.18亿,同比增长 84.4%,票房为 37.14 亿,同比增长 81.52%。 由于 2017 年1 月末即进入春节档期,导致去年同期可比基数存在档期催化因素,我们预计 2018 年 1 月票房仍有望同比上涨 15%~20%。(注:票房数据均为扣除服务费后)

口碑提升,电影市场回归内容。 2017 年票房前 20 国产片豆瓣平均分为6.2(不包括《建军大业》),较 2016 年提升 0.2 分,猫眼平均评分为 8.53,较 2016 年提升 0.1 分。从豆瓣和猫眼数据来看, 2017 年票房前 20 的国产片口碑总体略有提升,拆分来看,我们认为分数提升主要来自于前20 中腰部和尾部影片质量提升, 2017 年国产片豆瓣分 7 分以上为 7 部,而 2016 年为 4 部, 6 分以上为 13 部,而 2016 年为 11 部。? 2018 年春节档大作云集, 值得期待。春节档排片包括有高票房作品续作《捉妖记 2》、《唐人街探案 2》,西游 IP 大作《西游记女儿国》,《 湄公河行动》导演林超贤新作《红海行动》,郭德纲作品《祖宗十九代》以及《熊出没变形记》等。目前《捉妖记 2》预售 7 天已经突破 2000 万,刷新了《西游伏妖篇》保持的 8 天破 2000 万的记录,猫眼想看人数超过 40 万。

我们分别依照国内城镇人口数、城镇化率、电影票均价以及观影次数做了国内票房在悲观预期、中性预期以及乐观预期三种情况下的测算, 结果为中期( 2020 年)票房空间分别为悲观 672 亿、中性 857 亿、乐观 1029亿, 根据中性预测 2018 年有望达到 640 亿(包含服务费),未来三年复合增速 13%-14%左右, 测算 2018 年春节档票房区间在( 38.4-44.8 亿)。

标的推荐: 当前国内电影市场整体内容品质提升, 银幕下沉效应明显,二线以下城市观影需求逐步释放,观影人次增加, 票房回暖。我们重点推荐光线传媒(电影发行龙头, 2018 年电影项目储备充沛,同时光线控股及光线传媒投资控股猫眼微影,卡位线上票务平台龙头,与线下业务形成较好协同效应),同时推荐关注: 华谊兄弟、 横店影视、上海电影。

风险提示: 1)新媒体冲击、 优质内容缺乏,导致票房增长不及预期; 2)作品存在延期上映风险,影响当期业绩。

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