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10.12日中国国航业务规模和市值双重跨越
加入时间: 2017-10-12 8:02

过去五年,中国国航(601111,诊股)(港股00753)实现了业务规模和市值双重跨越,营收和市值双双突破千亿元,跻身全球一流航空公司行列。

实现跨越式发展

2006年8月,中国国航登陆A股市场。

国航相关人士对中国证券报记者表示,上市以来,公司立足主业精细耕耘,并加强股权投资和资本运作,形成了规模强大的航空集群,主业覆盖航空客运、货邮运输、机务维修和航空金融服务四大板块。机队更新改造基本完成,是世界上最年轻的机队之一;盈利能力长期居行业领先地位;规模上跻身世界航空运输企业第一阵营。

2012年以来,国航主要经营数据均实现大幅增长。2012年至2016年,公司总资产、营业收入和净利润分别增长20.7%、14.1%和37.7%,平均毛利率稳定维持在近20%的水平。

2012年以来,公司通过非公开发行先后募集资金122.6亿元,主要投向飞机购买和空中互联网建设等方面,在市场上行期间适时扩大机队规模,提升了主业盈利能力。随着人民币汇率波动性加大,国航通过发行人民币债券等方式,积极改善负债结构,适当降低美元负债占比,有效降低了汇率波动对利润的冲击。

2012年至2016年,国航累计实现归属母公司净利润256.4亿元,累计现金分红50.2亿元。

追求高质量增长

航空业是典型的资本密集型行业,资本开支巨大,固定成本高企,竞争较为激烈,利润率普遍不高。因此,汇率、油价等单一变量微小变动,对航空公司的业绩影响弹性巨大。

2015年以来,人民币兑美元汇率双向波动弹性增强,这对航空公司风险管理提出了更高的要求。同时,国际油价结束了前期“跌跌不休”的态势,这意味着航空公司低油价红利时代或已结束。此外,航空公司之间竞争进一步加剧,尤其是在国际航线方面,越来越便宜的票价摊薄了航空公司的利润水平。民航业将面临更加复杂多变的经营环境。

得益于坚持价格优先策略,2017年上半年,国航整体客公里收益同比增长1.43%,贡献收入增量7.2亿元。公司单位收益水平优于同业。国际线客座率改善,客公里收益降幅收窄。上半年,国航国内、国际两舱收入同比分别上升22%和7%。

国航相关人士表示,除了延续价格优先策略,国航将继续挖掘现有优势。公司目前拥有最大、最完善的国内国际均衡的航线网络。欧美远程航线方面,国航已成为中欧、中美航线最大承运人。2015年10月29日,国航北京-约翰内斯堡航线正式开通,成为中国唯一航线覆盖六大洲的世界级航空公司。截至2017年6月底,国航客运航线数量已达408条,通航国家(地区)39个,通航城市184个。透过星空联盟,其航线网络覆盖191个国家和地区的1307个目的地。全球协同、均衡的航线网络有助于国航旅客流量增长,北京核心枢纽价值不断提升,整体抗风险能力得到提升。

目前,国航拥有中国民航规模最大的宽体机队、高原机队,以及结构优化的宽窄机队组合。

客户资源方面,国航拥有国内历史最久、最成熟的常旅客计划,“凤凰知音”会员是国内规模最大、价值最高的航空客户群体。截至2017年上半年,“凤凰知音”会员达4628万人,为全球第五大常旅客计划,会员活跃度明显提升,贡献收入同比增加23%。作为航企核心竞争力的优质客户资源,未来辅以充分的大数据挖掘技术,将给国航带来巨大的资源变现空间。

面临发展机遇

根据国际航协相关预测,中国有望在2024年成为全球最大航空客运市场。同时,京津冀一体化、雄安新区的建设为总部位于北京的中国国航带来了更多的发展空间。

国航人士表示,京津冀协同发展、“一带一路”、长江经济带的推进以及经济结构转型和城镇化的实施,民航推动空域改革、新机场的兴建和扩建、消费升级带动的出境游快速增长等因素,都将为中国民航提供了足够庞大的市场,行业发展仍处于战略机遇期。同时,民航深化改革举措和“十三五”规划的实施,有望加大供给侧结构改革,进一步破解行业瓶颈,为行业创造更为宽松的发展环境。

“京津冀”世界级的城市群需要世界级的航空枢纽与之匹配,京津冀协同战略将显著提升北京航空枢纽国际竞争力。北京新机场建成后,将形成“一市两场”的新格局,北京地区航空市场将进一步扩大。根据远期规划,北京有望成为全球第一大机场群,超过目前的纽约、伦敦、东京等地。2016年7月,民航局和发改委联合下发《关于北京新机场航空公司基地建设方案有关事项的通知》,北京新机场航空公司基地建设方案按照航空公司联盟划分,国航等星空联盟成员保留在首都机场,东航、南航等天合联盟成员整体搬迁至北京新机场运营。东航、南航等迁出首都机场后,腾让的空间优先满足国航发展需要。因此,新机场建成后,时刻资源的重新分配将大幅改善枢纽运行品质,国航将迎来历史性的发展机遇。

未来,国航将集中力量和精品资源,提高航线网络连通性、提升中转效率、改善旅客服务,将首都机场打造成为世界级航空枢纽。国航将实施枢纽网络战略,积极争取时刻和航权资源,完善全球网络布局。国际市场方面,重点加厚加密欧美澳国际远程航线,同时主动配合“一带一路”倡议积极开发新兴市场;国内市场方面,加大干线投入,丰富航点和航班频次;充分利用东航南航搬迁后释放的时刻和机位等关键资源,大力优化航班波结构,创造更多市场需求。

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