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06.01日乐普医疗:增资乐普欧洲加快海外并购步伐
加入时间: 2017-06-01 7:33

5月24日,乐普医疗(300003,诊股)公告拟对境外全资子公司Lepu MediCAl (Europe)Cooperatief U.A.(即乐普欧洲)进行增资,增资总额不超过1.4 亿美元(或等值欧元及人民币)。

一、加快海外研发及并购步伐

我们认为增资乐普欧洲将助力开拓海外市场,加速研发及并购步伐。乐普医疗全资子公司乐普欧洲2012年3月成立于荷兰,成立之初主要负责乐普器械产品在欧洲国家和地区的注册、CE认证及销售。随着 “四位一体式”心血管健康全生态平台初具雏形,公司需要在海外寻找心血管医疗器械、精准医疗、创新药等领域的行业最新技术发展信息和标的资源,为长期可持续发展创造新机会。故计划以不超过1.4亿美元增资乐普欧洲,将其打造为境外创新项目开发平台,加速创新研发和并购步伐。同时,公司将借助该平台在新产品研发、临床试验、产品境外注册及营销网络建设等方面开展多元化国际合作,以进一步完善公司的产业布局和生态链建设,提升公司的核心竞争力。

二、初步完成转型

我们看好公司围绕心血管疾病患者进行的“四位一体式”布局,公司已初步完成由心血管器械龙头向心血管健康全生态平台型企业的转型。我们认为公司的心血管器械产品线齐全,未来2年具有填补国产空白里程碑式意义的新品陆续获批,有望乘医保控费东风加速进口替代过程,实现业绩跨越式增长;公司通过外延式并购进入心血管用药领域,获得的药品自身极具成长潜力,且凭借创新的医疗机构和药店 OTC 推广团队,迅速实现产品放量,真正掌控基层医疗机构和药店终端,未来在两票制全面推开的背景下有望量价齐升。

三、投资建议

我们认为公司业绩将维持高增长态势,预测2017-2019年归母净利为9.17/13.17/17.37亿元,EPS为0.51/0.74/0.97元,对应PE为 40/28/21倍。维持“推荐”评级。

风险提示。相关部门审批风险,境外资金管控风险。

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