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04.12日通鼎互联:四产业布局效果渐显17年预计持续高增长
加入时间: 2017-04-12 7:37

通鼎互联(002491,买入):推荐

通鼎互联公布2016年年报,全年营收41.43亿元,同比增长14.82%,归母净利5.39亿元,同比增长110.55%。向全体股东每10股派发0.50元现金股利(含税)。

一、四大产业布局逐渐清晰

公司全年营收41.43亿元,目前业务主要包括通信光缆、电缆,ODN设备,移动互联网三块, 2016年营收分别为28.28,9.77和 3.02亿元,全年净利润为5.39亿元,其中通鼎宽带(ODN设备,4月并表)、瑞翼信息(互联网业务)、微能科技(互联网业务,12月并表)扣非后归母净利分别为为 2.27 亿元,7080.56 万元和 2706.51万元,微能科技,均完成了业绩承诺。未来公司将持续完善产业布局,沿着数据做好连接与安全,完善宽带接入、网络信息安全、软件定义网络、大数据四大细分领域的产业布局。

二、光纤光缆增速可期

2016年,受限于原材料供应,公司光纤、通信光缆生产量分别为1057.45万芯公里和 1593.32万芯公里,分别减少33.08%和14.53%,2017年光棒原材料问题将得到解决,一方面,公司2017年初完成了与康宁公司的长期战略合作协议,兼之自研光棒2017年预计将释放300吨产能,加上当前光纤光缆供需的持续失衡,不难判断公司2017年光纤光缆业务与 2016年相比将大幅增长。

三、进军信息安全

收购百卓网络进军信息安全,与 ODN 业务软硬协同。通鼎宽带是国内ODN设备的主流厂商之一,涉足时间较早,具有先发优势,在该领域的营收与净利的规模和增速均居行业前列,2016年通鼎宽带营收9.31亿元,归母净利2.27亿元。今年公司收购百卓网络,主营信息安全系统、大数据采集与挖掘系统及SDN网络产品,并且在去年下半年打开了公安市场,2017-2019年业绩承诺归母净利与扣非后归母净利孰低数分别不低于9900万、1.37亿、1.55亿,将大大增厚公司业绩,同时其软件研发实力将与公司通鼎宽带的硬件产品、客户资源等协同性非常高,预计将互相促进相关业务发展。

四、大数据领域发力价值挖掘

目前公司的移动互联网服务业务主要集中在移动营销领域,旗下瑞翼信息通过与电信运营商共同搭建技术服务平台,为中小微型企业提供运营营销服务,累计了上亿的下载量和客户端,微能科技已形成积分O2O运营业务、第三方支付清结算业务和互动精准营销业务在内的三大业务板块。今年公司将重点发力数字精准营销、大数据变现等业务,挖掘大数据商业价值,预计未来将保持30%左右增速。

五、投资建议

我们预计公司2017-2019年归母净利分别为8.50亿、10.47亿、11.72亿元,对应EPS分别为0.71/0.88/0.98元,继续给予“推荐”评级。 ?

风险提示。光通信行业发展不及预期的风险;转型业务不及预期的风险;业务协同不及预期的风险。

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